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金融监管改革暗助华尔街 九成衍生品交易得保留-新闻频道

2017-12-09 00:42 [行业要闻] 来源于:七星彩开奖号码结果查询

  但最终,法案的最后版本以附加的一个例外条件对“沃克尔规则”进行了软化处理,即允许银行投资对冲基金和私募股权,但只可投入该基金份额的3%,同时,银行投资于对冲基金和私募股权的资金规模不得高于自身一级资本的3%。

  据银行2010年第一季度的财报显示,美国银行、摩根大通、花旗、高盛和摩根士丹利的一级资本分别为1550亿、1310亿、1190亿、680亿和490亿美元,也就是说,这些银行依然分别可以拿出47亿、39亿、36亿、21亿和15亿美元来从事自营交易。

  银行并不曾公布各自用于自营交易的资金到底有多少。但就其它一些相关数字来看,一些大银行均超出了一级资本3%的限制。例如,截至今年3月份,高盛在自设对冲基金、收购基金和房地产基金的投资就多达155亿美元,占自身一级资本的23%,远高出3%的“红线”。摩根士丹利今年第一季度末投资于自募基金的资金为46亿美元,占其一级资本的9%。

  孙兆东认为,按比例限制银行的自营交易,会在一定程度上减少个别市场上的流动性,这对金融过度的美国来说,可以避免市场过度波动。曲峰也认为,在流动性太多的情况下,防止银行资本直接介入衍生品市场,从而在降低风险的同时减少泡沫,这可能是立法者设定这一限制的一个初衷。

  但是,孙兆东认为,这一折衷的限制对银行产生的影响是有限的。商业银行的自营交易业务并没有得到完全的限制,银行通过参与这部分业务的其它渠道也没有全部堵上,而且,自营业务也远不是银行最大的那块业务。

  改革法案给那些超出3%限制的银行7年的时间来出售多出的资产,以达到3%的要求,法案对流动性较差的投资还会进一步放宽期限要求。

  而且,从银行通过自营交易获得的收入来看,这一限制对华尔街来说并不意味着很大的痛苦,因为包括花旗、美国银行和摩根士丹利在内的许多大银行,都只有一小部分收入来自自营交易,多数都在2%上下。高盛的自营交易收入虽然占到了10%,但由于“代客理财”这一道路没有被堵死,因此,尽管它得出售一些持股,但却可以以客户的名义进入那些刚刚被立法者圈起来的“禁区”。例如,摩根大通旗下的高桥资本管理公司,是一家规模为200亿美元的对冲基金。由于这一基金的全部资金都来自客户,因此,摩根大通可以继续保留这一基金。但实际中,如何确定银行是为自己还是为客户交易,对监管者来说是个难题,而这对追逐利润的银行来说,或许是个好消息。

  就在金融监管改革议案在众议院最后闯关胜利的前一天晚上,在民主党的主动退让之下,国会从法案中剔除了颇有争议的银行税条款。孙兆东对此表示肯定:“立法者采取折衷的态度,是因为对华尔街太过激的话,就不利于自身的金融业发展,而若不收紧监管、不抬高门槛,危机教训就不能从历史的角度去解决。”

  “美国正在给自己纠错,弥补自己在许多方面存在的监管空白。”曲峰说。

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